Bsa ou stock options no Brasil

Le bon de souscription daction BSA. Prsentation, valuation et avantages Les bons de souscription dactions (BSA) são de instrumentos financeiros que existem entre os annes 20, du moins aux tats-Unis car il its a fallu une quarantaine dannes pour traverser lAtlantique. Eles são bastante crs par les socits cotes lorsquelles procdent une augmentation de capital. Aprs avoir lu ce qui va suivre, você está bem-vindo (enfin bon, peut-tre). Quest-ce quun BSA. Un BSA permite dacqurir um número dactions dfini pendant une priode donne (souvent entre deux et cinq ans). A data limite é a oportunidade de oportunidade e a leitura da inscrição. Il sagit bien dun DROIT et non dune obligation. Le prix dacquisition de laction, fix au moment de lmission du BSA, é o preço do dexercice. Exemplo. Un BSA achet 20 donne a possibilit dacher une action 200 dans deux ans. Supposons que le prix actuel de lação é de 150. Este é um sucesso e é mais um pouco mais do que 200. Un un plus tard, cote de dução 250. É um analista intensivo do BSA. Le prix dachat est toujours de 220 mais il est possivel de revendre imdiatement laction en encaissant une plus-value de 30. Autre choix, on peut prfrer attendre dans lespoir que le prix de lação contínua de grimper, com ainda o risco de dun retournement et dune chute au-dessous de 220. Notez que les BSA são bem crs par la socit elle-mme contrairement aux warrants et aux options dachat qui le sont par des tablestations bancaires et autres entreprises dinvestissement. Ils accompagnent le plus souvent des titres nouveaux mais are times attribus gratuitement aux anciens actionnaires ou sont mis loccasion dune OPE (Offre Publique dchange). Un BSA est rattach ou uma ação (ABSA), ou uma obrigação (OBSA), seja um título, seja nada do todo. No entanto, a parit dune ABSA nest pas forcment de 1. É mais frequente quun BSA seja o atributo para dois ou vários títulos dtenus (voire pour un nombre dcimal de títulos dtenus, infrieur ou suprieur 1). De mme, il peut exister une quotit, ou parit dchange, diffrente de 1 (por exemplo, exercer dix BSA pour obtenir uma única ação). Uma vez entre les mains de linvestisseur, les deux titres ont des existences spares. Lorsquils são cots, il y a donc bien deux cotations distinctes. Les BSA pode tre exercs, vendus ou perdus. O preço do limite do preço da ação, seu dtenteur a tout intrt exercer les bons, cest - dire acheter des actions bon compte (Cf. Exemple vu plus haut). Inversão, bem como o preço do limite, o BSA arriverão sem ter exercícios (triste fin). Il existe aussi des BSAR (Bons de Souscription dActions Remboursables). La socit mettrice se donne a possibilit, aprs une date donne, de racheter les bons non exercs vil prix e le cours de bourse dpasse un certain niveau, ce qui limite les tentations spculatives. Mentionnons também para a memória de BSADP (BSA Dividende Prioritaire) e os BSCI (Bons de Souscription de Certificats dInvestissement). Alguns BSA ont une dure trs brve. Eles jouent alors un peu le mme rle que les droits prfrentiels de souscription (DPS). Lexercice des BSA entrane de facto une augmentation de capital, por uma diluição de deputada. Valuation des BSA Pour valuer le juste prix dun BSA, em dcompose sa valeur en deux parties. La valeur temps (ou valor spculative) e a valor intrinseca. Esta última é a diferença entre o preço do curso e o curso de leção, o solde até a valorização do tempo (suponha para simplifier quun BSA permet dacheter une seule action). Este dernire peut tre proportionnellement leve mais o tempo de vida do BSA est de plusieurs annes. Soit une action qui cote 100 euros. Le prix de deferente é de 90 euros. La quotit est de deux BSA pour une action. A valoração intrínseca do bem e o vendaval (100 90) 2 5. Quando o preço do orçamento é o valor do curso de formação, il nexiste quune valeur temps. Le BSA vaut quelque coisa que tenha escolhido quun pari sur levenir reste. Mais bem sr, au fur e mesure que lchance approche, le pari torna-se de plus en plus risqu e le prix de lação restante em baixo do preço de medição e a valor de tempo diminue em consquence. Os investidores utilizent lanalyse fondamentale et ou lanalyse technique pour estimer quel sera le cours de laction linstant crucial. A valoração do BSA é o melhor do que o preço do curso e o curso de formação. Par rapport aux techniques dvaluation des options, celles des BSA sont plus sophistiques puisquelles detém contabilidade de dividendos, de dures, etc., que impliquem des taux dintrts non constantes ou encore du feedback da diluição do capital (modification of the valeur thorique du Sous-jacent). A nexiste pas quune seule technique dvaluation. Les modles les plus empregam são drivs de celui de Black et Scholes ou du modle binomial. Le BSA. Quel intrt. Pour la socit mettrice. Elle se permet une augmentation diffre de capital moindre frais. Bien quil existe un risque de não-exercício, o socit peut planifier une augmentation de ressources. Le fait dadjoindre des BSA aux actions mises permet en outre de proponer ces ultimires mais cher que ce que possivel demanda. En outre, les bons são perus par les actionnaires comme um rcompense de seu fidel. Ventuellement, les BSA também pode constituir uma alternativa alternativa às opções de estoque. Pour le dtenteur. Le BSA bnficie dun effet de levier, ce qui lui confre un caractre spculatif. Lancien actionnaire conserve sa part du capital sil e reoit des ABSA. O ne supporte pas brutalement la dilution e a socit met de OBSA. No âmbito dos processos, o socit pode também procurar em dois tempos. Supposons que ses dirigeants prvoient un fort redressement grce une augmentation du capital. Dabord, la socit met de BSA pour ses actionnaires titre gratuit. Puis elle procde une augmentation du capital qui apporte de novos questionários. Se você é o primeiro a seguir, consulte a lista de eventos, bem como a diluição, além de levs quils ne ltaient avant laugmentação du capital, puis os anciens de ação. Leffet de levier procure também un intrt spculatif. Em efeito, o preço do BSA é amplificado pelo relacionamento, de um filho, a ascensão da diferença. Lattrait spculatif est dautant plus fort que a volatilidade du sous-jacent est leve. Exemplo. Um BSA a um preço de 100 euros. Si laction cote 120, a valor intrinseca da BSA é de 20 euros. Si laction augmente de 10, elle vaut alors 132 e fez a valor intrinseca stablit 32, soit une hausse de 60. Magnifique effet levier de 6.Le BSA sutilise de plus en plus comme outil de administração de recursos Par Bruno de Roulhac le 15022017 LAGEFI Quotidien Edition de 7H Ncessitant une premiere de risque financiado no tempo, le bon de souscription dactions permet de vrifier lengagement de Son bnficiaire Com a fiscalização acumulada des stock-options et des attributions gratuites, as empresas cotes mais pequenas rmunrer seus quadros dirigentes via des missions de bons de souscription dactions (BSA). Depuis 2009, nos constatons une recrudescence des missions de BSA au profit des managers dentreprises cotes. A Aline Poncelet, avocat associado em Paul Hastings. Esta opção constitui um excelente instrumento dinâmico para associar os cadentes dirigentes da gestão da empresa, nomeadamente o ltranger, com um simples e simples investimento fiscal no mundo. A la diffrencia das ações e das ações gratuitas, o BSA permite a liberação de conflitos na duração do seu desempenho. Em efeito, o gerente bnficiaire du BSA deve financiar o financiamento. Rappelle Latitia Desurmont, avocat chez Lamy Lexel. En achetant le bon, il dmontre son adhsion au projet dentreprise et sa confiance dans latteinte des objectifs auelsels peut tre soumis lexercice du bon. Pour cette raison, lutilisation des BSA ne peut que permanecer limite. Undersuite Aline Poncelet. Le BSA nessário de prémio de risco da parte dos gestores em tantos quinvestrasseurs, e este para um horizonte de longo prazo. Souvent, ceux-ci nhsitent pas emprunter autour dun an de vacations para as opções. Ou o tipo de moeda, cest une perte sche pour eux. De plus, tous os gestores não dizem respeito à não colaboração da cultura e das capacidades financiadas por souscrire da BSA. Aussi, a mise en place dun tel programme ncessite-t-elle une vritable ducation des salaris potentiellement inquéritos. Dautant que les entreprises nayant pas encore de systme dintressement de seus quadros dirigeants privilgient souvent linstallation de BSA, qui de stock-options ou dactions gratuites. En pratique, le bon vaut souvent un prix dtermin par une expertise indpendante ou en thorie autour de 10 35 du cours actuel duna action de la socit et duo droit la souscription dune action au prix actuel dans 2,3,4 ou 5 ans, Ajoute Latitia Desurmont. Gnralement, le bon nest ni exerable, niibleible pendant deux ans la fois pour viter tout risque de requalification fiscale et sociale en rmunration et pour obtenir leffet incitation recherch par lentreprise, conclut Aline Poncelet. A lire aussi